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兴旺投资黎媛菲:投资机构、创业者要思考怎样形成互相促进的关系

原创2019-10-18 20:512859

安卓捕鱼达人决胜网获悉,10月17日,由猎云网主办的“2019年度教育产业峰会”在北京金茂万丽酒店举办。兴旺投资创始合伙人黎媛菲受邀发表主题为《教育投融资的市场现状与新看点》的演讲。


她表示,投资与融资是完全独立的两个角色,投融资包含的是投资人群体与创业者群体相互影响相互制约,也是相互依赖的关系,可能创业企业经常会思考怎么获客,怎么去管理,但是很少花时间去应该跟投资人、投资人股东保持什么样的合作关系。但是这是对投资机构、创业机构来讲都是长远发展需要思考的问题。



行业遇冷,教育企业资金链断裂情况愈演愈烈


黎媛菲表示,可以把投融资市场分析分为两个阶段,第一阶段还没有上市没有公开可以交易的一级市场。过去几年每年融资交易数量都有五六百的数量级,融资金额非常大,在快速地上升,从2013年到2018年平均单笔融资金额到1000多万到2000多万,再到4000多万,到2018年达到7000万的顶峰,反映了投资机构对教育的偏爱,但是也反映了估值增长与泡沫。


安卓捕鱼达人在细分领域上,K12一直都是比较大的产业,包括教育信息化。过去三年素质教育热度在上升,而且上升速度比较快,2018年达到30%多。职业教育的热度在下降,从2016年的29%到2017、2018年都是在17%、18%的比例。这里面我刚才说的动态的关系,其实是会发生影响的。一方面可能这个板块本身发展也不错,会吸引更多的投资机构,那么投资机构的资金进来之后包括投资机构赋能,会加速这个板块的热度上升。所以,投资机构、创业者要思考怎么样形成良性、互相促进的关系。


安卓捕鱼达人二级市场的阶段,就是上市。能上市的公司,都是能拿到融资的公司,在投资机构那边是百里挑一,从融资数量到上市数量是百里挑一。所以走到上市的企业都是非常优秀的企业。但是这些优中选优、万一挑一的公司,上市之后给投资人、市场表现未必很好,有些上市之后股价跌幅比较厉害,甚至远远跌过上市之前的估值。去年下半年到今年,整个环境爆雷,原因一个是宏观环境,一个是教育行业本身的竞争,还有就是投资人、投资机构的资金可能受到资管新规的影响,资金供给少了。整个行业资金链断裂可能成为特别严重与要关注的问题,所以才会出现2018年下半年爆雷、停止运营的案例,2019年事件就会更加普遍,集中赛道也看了K12、素质教育、职业教育是居多的。至于A股市场,近几年教育并购业绩承诺完成情况并不佳。同时教育上市公司估值倍数和流动性呈现两极分化,美股流动性平均优于港股。


寒冬之下,教育创业公司如何突围?


黎媛菲指出,一二级市场的情况总结下来,不容乐观。那究竟该怎么做?第一,活下来要考虑现金流,优化成本结构。第二,大家在经营的时候合法合规,理性经营是比较重要的。因为在下行的周期的时候这方面冒险的话,可能代价是比较大的。第三,关注自身造血能力,调整业务或转型。第四,跟投资人的关系,主动跟投资机构沟通,估值上要理性,找新的融资的时候兼顾新老股东的利益,共同解决企业发展的资金问题。


黎媛菲还谈到,有哪些特质的教育企业是我们比较青睐的?第一,有一定的差异化竞争能力的,也就是说它有一些资源或者历史上抓住了一波红利,快速在资源上积累起来,别人获取这个资源付出很大的代价,很难复制。第二,规模和效率能够平衡,成本结构在业内表现应该是比较优秀的。第三,面对监管和收费政策调整,抗风险能力比较强。这跟前面相关,要有优势、有资源,成本结构好,盈利能力才能好。第四,反映要迅速,反应太慢了,很有可能优胜劣汰过程当中退出比赛。

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